我們將在中國移動本月發(fā)布其第二季度財報時密切關(guān)注它的每用戶平均收入（ARPU）值。雖然該運營商最近幾個季度的運營收入持續(xù)增長——主要是受更高的產(chǎn)品銷售帶動，但其每用戶平均收入值已經(jīng)開始受到語音和短信收入減少（2014年下降10%）與4G促銷活動的壓力。雖然該公司過去18個月的4G客戶數(shù)量大幅增長，為其提供了一個有助于增加收入的穩(wěn)定的用戶群，但它與中國聯(lián)通和中國電信的競爭也開始升溫——中國聯(lián)通和中國電信在今年早些時候雙雙獲得4G牌照。每用戶平均收入值是驅(qū)動運營商的一個主要指標，我們將密切關(guān)注該公司本季度在提升這些數(shù)字方面的成績。

　　目前，我們估計中國移動的每用戶平均收入約為64美元，與目前的市場價格大致相當。

　　每用戶平均收入是焦點

　　2015年第一季度，中國移動的每用戶平均收入同比下降大約5%至59元人民幣（約合9.50美元），主要是受短信、彩信和語音使用量下降的影響，反映出用戶正在更多地使用OTT應用程序，如微信和各種VoIP服務。每用戶平均通話時間同比減少6%左右，短信收發(fā)量較去年同期下降大約4.5%。然而，不斷增加的數(shù)據(jù)流量對于彌補語音和短信減少而導致的收入下降綽綽有余。

　　4G網(wǎng)絡的速度大概是3G網(wǎng)絡的10倍左右，有助于鼓勵用戶使用更多數(shù)據(jù)密集型應用程序，如視頻通話和高品質(zhì)的視頻流。顯然，這也是中國移動的數(shù)據(jù)使用模式。受4G新增用戶帶動，移動數(shù)據(jù)流量的增長前所未有：從2014年第一季度的1901億MB猛增至2015年第一季度的4900億MB。我們將關(guān)注的是，本季度數(shù)據(jù)流量的增長能否補償語音和短信使用量下降的影響。

　　來自規(guī)模更小的運營商的4G競爭正在升溫

　　中國移動在4G新增用戶方面遙遙領(lǐng)先其他競爭對手，這主要歸功于其先發(fā)優(yōu)勢、龐大的規(guī)模和網(wǎng)絡覆蓋范圍。該公司2015年第二季度新增用戶大約4660萬，使其4G用戶總量在6月底達到1.897億，而其高速（3G/4G）網(wǎng)絡用戶已經(jīng)從2013年底不到總量的25%提高至6月底的近49.5%。

　　然而，競爭也日趨激烈，原因在于兩家規(guī)模較小的運營商現(xiàn)在也擁有了4G牌照，并且已經(jīng)針對其高速增長制定了野心勃勃的計劃。這無疑將引發(fā)電信市場的價格大戰(zhàn)，中國移動已表示，將在今年年底前大幅削減移動數(shù)據(jù)收費——降幅達35%或更多（這一幅度略高于其他兩家運營商公布的計劃）。雖然此舉可能對其短期的每用戶平均收入造成一定的壓力，但這應該能夠促使更多用戶使用4G網(wǎng)絡，同時幫助提高數(shù)據(jù)消費量。