中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商已陸續(xù)發(fā)布2014年財(cái)報(bào)。雖然三大運(yùn)營(yíng)商董事長(zhǎng)均在報(bào)告中向股東承諾：“業(yè)務(wù)處于良好態(tài)勢(shì)”、“持續(xù)為股東創(chuàng)造利潤(rùn)”，但現(xiàn)實(shí)是，中國(guó)移動(dòng)收入、利潤(rùn)首現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天，中國(guó)移動(dòng)股價(jià)從104港幣跌至100港幣，跌幅3.3%。

　　至于收入下滑5%的中國(guó)聯(lián)通，其股價(jià)在財(cái)報(bào)發(fā)布后的一周時(shí)間里，從5.5元 跌至5.17元，跌幅約6%。表現(xiàn)略好的中國(guó)電信收入增長(zhǎng)0.9%，凈利增長(zhǎng)了0.8%，均不到1%，股價(jià)在財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天增長(zhǎng)1.8%。

　　事實(shí)上，這是三大運(yùn)營(yíng)商近年來最糟糕的財(cái)報(bào)。而如果剔除2014年政策調(diào)整帶來的 “政策紅利”，三大運(yùn)營(yíng)商均要陷入“負(fù)增長(zhǎng)”。

　　350億元“政策紅利”

　　2014年，國(guó)資委向三大運(yùn)營(yíng)商下發(fā)“壓降銷售費(fèi)用”的要求，三大運(yùn)營(yíng)商因此大幅壓縮銷售成本。而工信部于2014年1月1日起實(shí)施的“網(wǎng)間結(jié)算新政”，則為中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通降低了向中國(guó)移動(dòng)支付的網(wǎng)間結(jié)算成本。

　　財(cái)報(bào)顯示，2014年中國(guó)聯(lián)通營(yíng)業(yè)收入從去年的3037億元降至2885億元，減少5%，利潤(rùn)從102.9億元增至119.7億元，同比增長(zhǎng)16.3%。但需要指出，得益于兩項(xiàng)政策，中國(guó)聯(lián)通網(wǎng)間結(jié)算、銷售費(fèi)用、終端補(bǔ)貼的成本支出在2014年共節(jié)省了115.6億元的資本支出，政策紅利與其利潤(rùn)基本持平。

　　2014年，因終端銷售、網(wǎng)間結(jié)算的成本減少，中國(guó)電信“其他經(jīng)營(yíng)費(fèi)用”從547.6億元減少至475.2億元，節(jié)省的費(fèi)用共計(jì)72.4億元。得益于此，中國(guó)電信實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為176.8億元，同比增長(zhǎng)0.8%。

　　中國(guó)移動(dòng)同樣是得益者。雖然新實(shí)施的網(wǎng)間結(jié)算導(dǎo)致了中國(guó)移動(dòng)網(wǎng)間結(jié)算收入減少約100億元，但“壓降銷售成本”卻為中國(guó)移動(dòng)節(jié)省了更多的資金。2014年，其銷售費(fèi)用從2013年的918億元降至758億元，節(jié)省總額約160億元。而且，這其中并不包括節(jié)省的終端補(bǔ)貼成本。

　　財(cái)報(bào)顯示，中國(guó)移動(dòng)終端補(bǔ)貼成本降低了28.5%、渠道酬金下降7.8%、廣告費(fèi)用減少了24.6%，中國(guó)移動(dòng)并未公布其具體節(jié)約成本。

　　不過，需要指出，壓降銷售費(fèi)用帶來成本下降的同時(shí)，也會(huì)給運(yùn)營(yíng)商造成市場(chǎng)壓力。2014年的一次內(nèi)部會(huì)議上，中國(guó)移動(dòng)董事長(zhǎng)奚國(guó)華指出：“在銷售費(fèi)用大幅壓降的同時(shí)，還要實(shí)現(xiàn)4G終端盒客戶發(fā)展目標(biāo)不變，有很大壓力。”

　　但奚國(guó)華認(rèn)為，這種壓力，其實(shí)也是推動(dòng)營(yíng)銷轉(zhuǎn)型的一次機(jī)遇，“營(yíng)銷資源的投入很粗放，確實(shí)有提升空間。要調(diào)整營(yíng)銷資源投入方向，提高資源使用效率。”2014年1-7月，中國(guó)移動(dòng)的銷售費(fèi)用的資本支出占全行業(yè)59%，但用戶增長(zhǎng)占比只有29%，營(yíng)銷的邊際收益極低。

　　“運(yùn)營(yíng)商習(xí)慣‘撒網(wǎng)式’營(yíng)銷。在當(dāng)前用戶趨于飽和的情況下，這種營(yíng)銷方式很難再滿足發(fā)展需求。”知名電信分析師程德杰認(rèn)為：“校園營(yíng)銷、充話費(fèi)送禮品，這些方式都不再適用。”他告訴記者，現(xiàn)在三大運(yùn)營(yíng)商都在進(jìn)行大數(shù)據(jù)實(shí)踐，轉(zhuǎn)型精準(zhǔn)營(yíng)銷，“國(guó)資委的壓降成本，加速了這種轉(zhuǎn)型速度。運(yùn)營(yíng)商需要通過更少的成本，獲取更高的收益。”

　　2014年，“政策紅利”給電信行業(yè)帶來的成本降低超過348億元，否則，中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通同樣也會(huì)出現(xiàn)大幅利潤(rùn)下滑，甚至虧損。

　　2015年，“政策紅利”仍將延續(xù)。根據(jù)國(guó)資委要求，運(yùn)營(yíng)商需要連續(xù)三年降低營(yíng)銷費(fèi)用，總額約400億元。運(yùn)營(yíng)商的經(jīng)營(yíng)改革也在持續(xù)推進(jìn)，2015年，中國(guó)移動(dòng)已率先在三大運(yùn)營(yíng)商中將NPS（用戶忠誠(chéng)度）設(shè)立為考核指標(biāo)。

　　除此之外，鐵塔公司的落地將為運(yùn)營(yíng)商節(jié)省一筆資本支出。日前，工業(yè)和信息化部召開“加強(qiáng)共建共享、促進(jìn)4G建設(shè)”的電視電話會(huì)議上，工信部副部長(zhǎng)尚冰介紹，在目前鐵塔公司已經(jīng)收到20多萬個(gè)鐵塔建設(shè)需求，通過存量資源共享可以少建近10萬座塔，僅節(jié)約建設(shè)成本就超過200億元，還不包括人工成本以及后期的維護(hù)成本。2014年10月底，中國(guó)電信董事長(zhǎng)王曉初在廣州公司講話中曾提到：“2015年，中移動(dòng)的鐵塔要全部開放，我們可以‘借兵打仗’，自建鐵塔的需求可以改成直接租用，省了多少錢、多少精力，而且現(xiàn)在在市中心找一個(gè)站點(diǎn)也不容易。”

　　一位鐵塔公司內(nèi)部人士告訴記者：“這還只是第一批工程，全年來看，節(jié)省的建設(shè)成本肯定超過400億元，而今后每年的節(jié)省的建設(shè)成本至少會(huì)達(dá)到500億元。”除此之外，運(yùn)營(yíng)商還可以節(jié)省折舊成本、運(yùn)維費(fèi)用的資本開支。本次會(huì)議上，工信部已明確要求三大運(yùn)營(yíng)商于4月15日前向鐵塔公司開放存量資源。

　　同質(zhì)化、價(jià)格戰(zhàn)

　　但是，政策紅利無法改變的是：運(yùn)營(yíng)商需要支付龐大4G建設(shè)費(fèi)用，但4G帶來的收入增長(zhǎng)卻未必能負(fù)荷這一投資。

　　2014年，全年新建了70萬4G基站的中國(guó)移動(dòng)支出了806億元的建設(shè)費(fèi)用，全年資本開支高達(dá)2135億元。龐大的支出導(dǎo)致其凈利潤(rùn)從2013年的1217億元跌至1093億元，跌幅10.2%。2015年，中國(guó)移動(dòng)計(jì)劃縮減開支，但全年資本支出仍然高達(dá)1997億元，其中4G投資為722億元。

　　今年2月收獲4G牌照的中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通則決定增加資本投資，以期追趕中國(guó)移動(dòng)的進(jìn)度。財(cái)報(bào)顯示，中國(guó)電信2015年資本支出從768億元增至1078億元，增長(zhǎng)了310億元。

　　中國(guó)聯(lián)通并沒有公布2015年資本開支計(jì)劃，不過中國(guó)聯(lián)通總經(jīng)理陸益民在記者會(huì)上介紹，2015年，中國(guó)聯(lián)通資本支出將控制在1000億元以內(nèi)，計(jì)劃新增35.5萬個(gè)基站，總量達(dá)到92萬。2014年其資本支出為848億元，也意味著聯(lián)通資本支出將增加超過100億元。

　　“按照以往的模式，這些投資需要5年的回報(bào)期。”一位中國(guó)電信高級(jí)工程師告訴記者：“但現(xiàn)在，由于競(jìng)爭(zhēng)加劇，話音、流量、寬帶都在貶值，需要更久的回報(bào)期。”

　　目前，三家運(yùn)營(yíng)商的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)不存在本質(zhì)差別，一位山東電信工程師告訴記者：“根據(jù)目前的測(cè)試，在主要城市，電信網(wǎng)絡(luò)的室外網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量與移動(dòng)基本一致，只是室內(nèi)略有不足。”除了網(wǎng)絡(luò)能力的大致接近之外，終端的差異也日趨縮小。隨著蘋果、三星、華為等手機(jī)廠商不斷推出全網(wǎng)通高端手機(jī)，目前全網(wǎng)通手機(jī)占比已經(jīng)接近30%。

　　“3G時(shí)代，三家運(yùn)營(yíng)商的網(wǎng)絡(luò)、終端都有一定的差異性。而4G時(shí)代，三家基本同質(zhì)化。”多位接受采訪的運(yùn)營(yíng)商人士告訴記者，三大運(yùn)營(yíng)商目前的網(wǎng)絡(luò)覆蓋、終端成熟度沒有本質(zhì)區(qū)別，“競(jìng)爭(zhēng)手段只剩下價(jià)格了，會(huì)比3G時(shí)代還要激烈。”

　　2009年1月，中國(guó)進(jìn)入3G時(shí)代。以中國(guó)聯(lián)通為例，當(dāng)時(shí)3G用戶ARPU值（每用戶平均收入）高達(dá)141元。但隨著運(yùn)營(yíng)商之間的競(jìng)爭(zhēng)，到2013年，其ARPU值已降至75.1元，2014年降至63.6元。而2014年，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信則分別為61元、54元。只用了4年時(shí)間，3G的ARPU值就打了對(duì)折。

　　根據(jù)中國(guó)移動(dòng)數(shù)據(jù)，2014年，4G用戶ARPU值約104元。但隨著電信、聯(lián)通入場(chǎng)掀起價(jià)格戰(zhàn)，4G也將迅速降價(jià)。

　　除了移動(dòng)業(yè)務(wù)之外，寬帶價(jià)格也即將縮水。2014年，獲得固網(wǎng)牌照的中國(guó)移動(dòng)還在國(guó)內(nèi)多個(gè)發(fā)達(dá)省份掀起寬帶價(jià)格戰(zhàn)。中國(guó)移動(dòng)10M寬帶業(yè)務(wù)最高價(jià)格不超過400元/年，甚至很多地市移動(dòng)公司則推出了“手機(jī)消費(fèi)滿88元，10M寬帶免費(fèi)送”的競(jìng)爭(zhēng)手段。2014年，寬帶業(yè)務(wù)零基礎(chǔ)的中國(guó)移動(dòng)收獲寬帶用戶超過1000萬，超過電信、聯(lián)通寬帶用戶新增之和，新增占有率超過50%。

　　一位南方移動(dòng)人士告訴記者：“我們現(xiàn)在是賠著錢發(fā)展，但用戶起來之后，以后可以慢慢盈利。只不過，寬帶價(jià)格今后是漲不上去了。”寬帶一直是中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通的“現(xiàn)金牛”業(yè)務(wù)，2014年寬帶收入占中國(guó)電信總收入比例約1/3，來自移動(dòng)的價(jià)格戰(zhàn)會(huì)在今后幾年中持續(xù)沖擊其收入、利潤(rùn)。

　　“運(yùn)營(yíng)商只有轉(zhuǎn)型，一方面要尋找新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)，另一方面則是通過管理改革降低成本。”前述中國(guó)電信高級(jí)工程師如是告訴記者，但是，他苦笑稱“兩個(gè)方向，我們都看不到希望”。

　　2014年，中國(guó)移動(dòng)成立多個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司，并通過優(yōu)化KPI考核驅(qū)動(dòng)公司管理變革。而中國(guó)電信則主力發(fā)展云技術(shù)、翼支付等互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，同時(shí)制定了諸如“倒三角管理體系”、“化小核算單元”、“重構(gòu)集中、開放和互聯(lián)網(wǎng)化的IT架構(gòu)”等內(nèi)部組織架構(gòu)變革計(jì)劃。

　　但該中國(guó)電信人士表示：“這些互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)都是‘負(fù)資產(chǎn)’，收入也都是從省公司劃撥過來的。至于轉(zhuǎn)型方案，運(yùn)營(yíng)商內(nèi)部缺少一批有壯士斷腕精神的領(lǐng)導(dǎo)，去承擔(dān)轉(zhuǎn)型陣痛，去面對(duì)必須出現(xiàn)的裁員、收入波動(dòng)、試錯(cuò)成本。”