隨著本月17日“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略及實(shí)施方案的正式發(fā)布，概念板塊及上市公司聞風(fēng)而動(dòng)。由于政策落實(shí)尚需時(shí)日，相關(guān)企業(yè)雖能分羹，但究竟能提升多大的利潤(rùn)空間目前難以預(yù)估。
中投顧問(wèn)高級(jí)研究員賀在華對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)，“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略實(shí)施的第一個(gè)步驟就是加強(qiáng)光纖網(wǎng)絡(luò)和3G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，這將會(huì)直接利好設(shè)備、配件行業(yè)。從線纜的鋪設(shè)(包括廣電網(wǎng)、寬帶網(wǎng))、基站的建設(shè)到終端接入設(shè)備，第一階段帶來(lái)的市場(chǎng)規(guī)模可能就達(dá)到數(shù)千億，如果擴(kuò)張到配套的零部件產(chǎn)業(yè)，市場(chǎng)規(guī)模將會(huì)更大。
多家市場(chǎng)機(jī)構(gòu)此前估算，“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略實(shí)施后，到2015年寬帶網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施累計(jì)投資1.6萬(wàn)億元，其中寬帶接入網(wǎng)投資5700億元。另外，每一元寬帶基礎(chǔ)設(shè)施的直接投資，將會(huì)拉動(dòng)3到4元的相關(guān)行業(yè)投入。
“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略及實(shí)施方案顯示，2013年底之前為全面提速階段，重點(diǎn)加強(qiáng)光纖網(wǎng)絡(luò)和3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，提高寬帶網(wǎng)絡(luò)接入速率，改善和提升用戶上網(wǎng)體驗(yàn)。這無(wú)疑會(huì)刺激光模塊、光無(wú)源器件等領(lǐng)域的訂單上漲，相關(guān)企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)能的利用率將會(huì)提高，并且還可能會(huì)做出新增產(chǎn)能的決策。
中金公司研究部認(rèn)為，烽火通信(600498.SH)、光迅科技(002281.SZ)、亨通光電(600487.SH)、中天科技(600522.SH)、日海通訊(002313.SZ)等都是“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略實(shí)施前期的受益標(biāo)的。
以國(guó)內(nèi)最大的光器件廠商光迅科技為例，目前在無(wú)源器件的市場(chǎng)份額已經(jīng)達(dá)到全球第四的位置。一旦在“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略的刺激下，運(yùn)營(yíng)商端出采購(gòu)清單，此類(lèi)設(shè)備商就有望獲益。
不過(guò)，從此前的財(cái)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，光迅科技只能算是“業(yè)績(jī)平平”。
由于電信、聯(lián)通一季度沒(méi)有進(jìn)行接入設(shè)備招標(biāo)，而中移動(dòng)(52.89, -0.61, -1.14%)傳輸設(shè)備招標(biāo)二季度才開(kāi)始。因此，光迅科技一季度收入增長(zhǎng)較少，無(wú)源光器件業(yè)務(wù)收入甚至仍然在下滑。但由于該公司在一季度集中確認(rèn)了財(cái)政部創(chuàng)新資金補(bǔ)貼款，使得營(yíng)業(yè)外收入同比2012年一季度增長(zhǎng)了2743.42%，凈利也同比增長(zhǎng)127.35%，但扣除補(bǔ)貼影響，凈利潤(rùn)是小幅度下滑的。
賀在華稱，從一季度的情況看，光迅科技存貨水平依然處于高位，投放新生產(chǎn)線的概率較低，利潤(rùn)空間將會(huì)維持現(xiàn)有水平，甚至隨著行業(yè)投產(chǎn)積極性提高，還可能會(huì)有一定下降。
另一位機(jī)構(gòu)人士對(duì)記者稱，國(guó)內(nèi)器件行業(yè)整體尚未擺脫殺價(jià)業(yè)務(wù)模式。由于在高端器件領(lǐng)域遲遲未能突破，目前國(guó)內(nèi)器件廠商仍以傳統(tǒng)產(chǎn)品為主，主要依靠?jī)r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)光迅科技來(lái)說(shuō)，“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略短期或許只能對(duì)其股價(jià)有一定助推，要涉及到公司基本面的改善，還得取決于并購(gòu)WTD(武漢電信器件有限公司)所帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)。
此外，對(duì)于運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)和終端產(chǎn)品制造領(lǐng)域的龍頭企業(yè)中興通訊(000063.SZ)來(lái)說(shuō)，更有可能直接受益于三大運(yùn)營(yíng)商的設(shè)備招標(biāo)。
華泰證券研報(bào)顯示，中國(guó)電信(51.8, 0.05, 0.10%)超過(guò)40億元的CDMA網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容以及中國(guó)聯(lián)通(14.96, -0.35, -2.29%)近70億元的WCDMA集采項(xiàng)目如期在上半年結(jié)項(xiàng)，中國(guó)移動(dòng)超過(guò)200億元的TD-LTE主設(shè)備招標(biāo)結(jié)果預(yù)計(jì)本月落定。
“對(duì)中興通訊來(lái)說(shuō)，上馬新的產(chǎn)能是必然結(jié)果。”賀在華說(shuō)，不過(guò)，也正是因?yàn)辇嫶蟮囊?guī)模，利潤(rùn)空間不會(huì)有很大的變動(dòng)，主要影響在于營(yíng)收規(guī)模。
今年上半年，因國(guó)內(nèi)電訊設(shè)備銷(xiāo)售下滑，且國(guó)內(nèi)外手機(jī)、數(shù)據(jù)卡收入下降，中興通訊業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，營(yíng)收為人民幣377億元，較上年同期下降11.6%。不過(guò)，該公司表示，隨著主要電信運(yùn)營(yíng)商加大4G網(wǎng)絡(luò)投資，預(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候商業(yè)環(huán)境將有所改善。
就在前不久，中興通訊瞄準(zhǔn)400G平臺(tái)產(chǎn)品路由器的重要時(shí)間窗，推出1Tbit/s lot平臺(tái)路由器系列產(chǎn)品，助力建設(shè)骨干和城域網(wǎng)大帶寬高速公路。
招商證券研報(bào)中表示，下半年隨LTE建設(shè)展開(kāi)投資將加速，如PON、PTN等產(chǎn)品毛利率明顯提升，景氣度提升和內(nèi)控改善，中興通訊未來(lái)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況將高于預(yù)期。
與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)另一家設(shè)備龍頭華為也在此領(lǐng)域磨刀霍霍。截至2013年7月，華為已助力全球運(yùn)營(yíng)商建設(shè)100個(gè)100G商用波分網(wǎng)絡(luò)，總長(zhǎng)逾16萬(wàn)公里，相當(dāng)于4倍于地球周長(zhǎng)。
不過(guò)，一位運(yùn)營(yíng)商人士對(duì)記者說(shuō)，寬帶的改造和鋪設(shè)投入非常高，每年運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本也相當(dāng)大，加上投資收回周期長(zhǎng)。這可能導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)商在設(shè)備招標(biāo)過(guò)程中，壓低競(jìng)價(jià)，將壓力轉(zhuǎn)嫁給設(shè)備商，因此，設(shè)備商究竟能有多少利潤(rùn)回報(bào)目前尚難預(yù)估。
盡管如此，相關(guān)概念股在二級(jí)市場(chǎng)上已開(kāi)始遭爆炒。8月19日，Wind數(shù)據(jù)顯示，特發(fā)信息(000070.SZ)、武漢凡谷(002194.SZ)、初靈信息(300250.SZ)、三元達(dá)(002417.SZ)、通鼎光電(002491.SZ)、星網(wǎng)銳捷(002396.SZ)、中興通訊(000063.SZ)、奧維通信(002231.SZ)等8只寬帶提速概念股紛紛漲停，由于機(jī)構(gòu)和游資的強(qiáng)力介入，中興通訊、特發(fā)信息、星網(wǎng)銳捷、初靈信息當(dāng)日還登上龍虎榜。白海通訊、網(wǎng)宿科技、中天科技、烽火科技四股漲幅超8%。
賀在華對(duì)記者說(shuō)，從短期來(lái)看，方案的發(fā)布勢(shì)必會(huì)引發(fā)投資者高度熱情，從而極大地推高相應(yīng)企業(yè)的股價(jià)。但是戰(zhàn)略的實(shí)施需要較長(zhǎng)時(shí)間才能對(duì)公司業(yè)績(jī)形成實(shí)質(zhì)性利好，并且隨著市場(chǎng)熱情的釋放，很可能會(huì)加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng);另外，二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)幅度較大，往往會(huì)在短時(shí)間內(nèi)做出過(guò)激的反應(yīng)。要真正對(duì)相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)形成助力尚需時(shí)日。
