三網(wǎng)融合試點(diǎn)城市出爐 催生“第四大運(yùn)營(yíng)商”
2010/07/02
7月1日第一批三網(wǎng)融合試點(diǎn)城市名單出爐。試點(diǎn)名單中的12個(gè)地區(qū)（城市）包括4個(gè)省會(huì)城市（哈爾濱、武漢、杭州、南京），4個(gè)計(jì)劃單列市（深圳、青島、廈門、大連），1個(gè)非省會(huì)城市綿陽，1個(gè)城市群（長(zhǎng)沙-湘潭城市群），以及北京、上海兩個(gè)直轄市。由此，我們對(duì)該試點(diǎn)方案及其對(duì)相關(guān)上市公司的影響進(jìn)行分析。
該試點(diǎn)方案主要牽涉到的上市公司包括：歌華有線、天威視訊、電廣傳媒和武漢塑料。三網(wǎng)融合政策具有地域性的特點(diǎn)，各地方政府的監(jiān)管政策對(duì)該城市的三網(wǎng)融合競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)有決定性的影響，因此能夠在第一批入選試點(diǎn)名單的城市，從廣電的角度來分析，要么是當(dāng)?shù)赜芯�網(wǎng)絡(luò)雙向改造和運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)化的程度非常高，要么是當(dāng)?shù)卣疄榉龀钟芯�網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展而給予優(yōu)惠的政策。從第一批試點(diǎn)的名單來看，總體偏向有線網(wǎng)絡(luò)相對(duì)更有優(yōu)勢(shì)的城市。
我們認(rèn)為，北京入選試點(diǎn)名單凸顯地方政府對(duì)歌華有線的政策支持。北京的入選是此次名單中的亮點(diǎn)。在6月29日?qǐng)?bào)告中（“跑馬圈地”，為長(zhǎng)期成長(zhǎng)奠定基石），我們已經(jīng)將歌華有線評(píng)級(jí)從“中性”調(diào)高到“謹(jǐn)慎推薦”。從此次北京能進(jìn)入第一批試點(diǎn)的情況來看，我們認(rèn)為歌華有線已經(jīng)做好迎接三網(wǎng)融合機(jī)遇與挑戰(zhàn)的準(zhǔn)備，這更強(qiáng)化了我們看好公司長(zhǎng)期發(fā)展的判斷。（編注：宏源證券則認(rèn)為，北京入圍試點(diǎn)地區(qū)名單在我們的預(yù)期之內(nèi)，但超市場(chǎng)預(yù)期；北京由于未完成雙向化改造使得前期市場(chǎng)對(duì)其進(jìn)入試點(diǎn)名單充滿疑慮。今后，北京地區(qū)加快雙向化改造的壓力加大。三網(wǎng)融合開啟后，有線運(yùn)營(yíng)商開展電信業(yè)務(wù)初期將面臨成本高企，電信業(yè)務(wù)收入暫時(shí)“為電信打工”的局面；有線運(yùn)營(yíng)商的優(yōu)勢(shì)仍在于受廣電支持的內(nèi)容運(yùn)營(yíng)方面，歌華有線實(shí)際控制人更換為北京廣播電視臺(tái)，具備全媒體視野下布局的優(yōu)勢(shì)企業(yè)結(jié)構(gòu)。但我們認(rèn)為，有線電視短期業(yè)績(jī)難以快速受益于電信業(yè)務(wù)的開展。）
另外，天威視訊和電廣傳媒亦受益于三網(wǎng)融合。實(shí)際上深圳地區(qū)早就有局部的雙向進(jìn)入，天威視訊已經(jīng)擁有28萬戶的寬帶接入用戶。三網(wǎng)融合試點(diǎn)后，對(duì)天威視訊的利好包括：第一，天威視訊獲得經(jīng)營(yíng)除了寬帶接入以外的其他電信增值業(yè)務(wù)的資質(zhì)；第二，天威視訊租用寬帶接入出口的成本可能下降。不利之處在于：電信對(duì)IPTV的推廣渠道會(huì)更為順暢。
湖南選擇長(zhǎng)株潭申報(bào)試點(diǎn)的原因，我們判斷一方面是由于地方政府對(duì)信息化的支持，另一方面是由于電廣傳媒雙向化改造進(jìn)展比較快。對(duì)電廣傳媒的挑戰(zhàn)在于，相比歌華有線，地方政府的政策支持力度要小很多，相比天威視訊，電廣傳媒自身的市場(chǎng)化程度和受眾的消費(fèi)能力更弱。
此外，我們認(rèn)為，后續(xù)批次試點(diǎn)城市會(huì)陸續(xù)公布。第一批試點(diǎn)城市只是開始，其他城市會(huì)基于對(duì)第一批試點(diǎn)情況的判斷和自身的條件陸續(xù)申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)，中國視頻和數(shù)據(jù)傳輸?shù)膲艛嘟?jīng)營(yíng)將會(huì)被打破，消費(fèi)者是最大受益者。 我們認(rèn)為三網(wǎng)融合這條“鯰魚”攪動(dòng)有線網(wǎng)絡(luò)行業(yè)僵化的運(yùn)營(yíng)機(jī)制和競(jìng)爭(zhēng)格局。我們認(rèn)為短期來看，地方政府的政策支持力度對(duì)試點(diǎn)城市的競(jìng)爭(zhēng)格局具有非常重要的影響。
東方早報(bào)
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